در صنعت جهانی تایر که هنوز با اختلالات زنجیره تأمین، تنش‌های ژئوپلیتیکی و سیاست‌های تجاری متغیر دست و پنجه نرم می‌کند، نوکیان تایرز به عنوان یک مطالعه موردی برجسته، به شکلی استراتژیک ظاهر شده است. گزارش درآمد این تولیدکننده فنلاندی در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ نه تنها انعطاف‌پذیری، بلکه یک تلاش آگاهانه و چندجانبه برای بازسازی را نشان می دهد که در حال تغییر شکل مزیت رقابتی آن است. برای سرمایه‌گذاران، نتایج، نشان‌دهنده شرکتی است که فراتر از اصلاحات کوتاه‌مدت حرکت کرده و یک دستورالعمل بلندمدت برای ایجاد ارزش را پذیرفته است که ریشه در نظم عملیاتی، تنوع جغرافیایی و نوآوری در هزینه دارد.
به گزارش لاستیک پرس، چارلز هایس، تحلیلگر اقتصادی و مالی صنعت تایر با بررسی حاشیه سود عملیاتی نوکیان در سه‌ماهه دوم سال جاری که رقمی معادل ۷.۷ درصد (۲۶.۳ میلیون یورو از ۳۴۳.۷ میلیون یورو فروش خالص) است اعلام کرد این رقم نشان‌دهنده بهبود ۳۰.۶ درصدی نسبت به سال گذشته و تغییر چشمگیر از زیان عملیاتی ۱۸.۵ میلیون یورویی در سه‌ماهه اول است.
به عقیده او این جهش ناشی از سه رکن بوده است:
۱. تعدیل قیمت و ترکیب محصول: رشد ۶.۹ درصدی فروش خالص شرکت با افزایش ۱۱.۳ درصدی فروش تایر خودروهای سواری، در کنار افزایش قیمت‌های استراتژیک اعمال شده در سه‌ماهه اول، تقویت شده است.
۲. کارایی زنجیره تامین: هزینه‌های تولید و لجستیک به طور قابل توجهی کاهش یافته و افزایش هزینه‌های مواد اولیه را جبران کرده است. برای درک بهتر، حاشیه سود عملیاتی (EBITDA) شرکت در سه‌ماهه دوم به ۱۶.۷ درصد افزایش یافت که نسبت به ۱۴.۴ درصد در دوره مشابه سال قبل افزایش یافته است.
۳. اهرم عملیاتی: بخش تایرهای خودروهای سواری، که حدود ۶۰ درصد از درآمد را تشکیل می‌دهد، حاشیه عملیاتی خود را از ۳.۷ درصد به ۷.۷ درصد دو برابر کرده که نشان‌دهنده افزایش بهره‌وری و مقیاس است.
سرمایه‌گذاری‌های استراتژیک: ایجاد یک ردپای جهانی مقاوم
طرح سرمایه‌گذاری سه‌ساله ۸۰۰ میلیون یورویی این شرکت، با تمرکز بر رومانی و ایالات متحده، اکنون وارد مرحله‌ای حیاتی شده است. کارخانه جدید رومانیایی، که اکنون در حال تولید تجاری است، در حال حاضر صرفه‌جویی به مقیاس و کمک‌های دولتی (۱۰۰ میلیون یورو در طول سال‌های ۲۰۲۵-۲۰۲۷) را ارائه می‌دهد. در همین حال، شرکت‌های آمریکایی از استراتژی «محلی برای محلی» (local for local) بهره می‌برند و ۸۵ درصد از لاستیک‌های صادراتی به آمریکا را در داخل کشور تولید می‌کنند تا در برابر تعرفه‌ها مقاوم باشند.
این تنوع جغرافیایی فقط یک بازی هزینه‌ای نیست، بلکه یک پوشش ساختاری در برابر نوسانات است. به عنوان مثال، تعرفه ۲۵ درصدی واردات لاستیک به ایالات متحده که از ماه مه ۲۰۲۵ اعمال شد، نوکیان را وادار به تخصیص مجدد تولید و تنظیم قیمت‌گذاری کرده است. توانایی این شرکت در تغییر خطوط تولید و حفظ ثبات حاشیه سود در سه‌ماهه دوم، نشان‌دهنده بازدهی این سرمایه‌گذاری‌ها است.
مدیریت هزینه به عنوان یک خندق رقابتی
تلاش‌های نوکیان برای بازسازی فراتر از هزینه‌های سرمایه‌ای است. این شرکت هزینه‌های سرمایه‌ای سه‌ماهه دوم را به ۳۷.۷ میلیون یورو (در مقایسه با ۸۹.۲ میلیون یورو در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۴) کاهش داد و در عین حال جریان نقدی منظمی را حفظ کرد. جریان نقدی عملیاتی به ۱۶.۵ میلیون یورو بهبود یافت و جریان خروجی ۵۷.۹ میلیون یورویی در دوره سال قبل را معکوس کرد.
این احتیاط مالی بخشی از یک استراتژی گسترده‌تر مدیریت هزینه، شامل تنوع‌بخشی به تأمین‌کنندگان، بهینه‌سازی تدارکات و منطقی‌سازی موجودی است. به عنوان مثال، زنجیره خرده‌فروشی Vianor با وجود تورم هزینه، عملکرد پایداری را حفظ کرد و توانایی شرکت را در ایجاد تعادل بین کنترل هزینه و حفظ مشتری نشان داد.
رهبری ریسک‌ها با چابکی استراتژیک
در حالی که نتایج سه‌ماهه دوم نوکیان چشمگیر است، این شرکت همچنان در مورد چالش‌ها صادق است. تأثیرات تعرفه‌ها در آمریکای شمالی هنوز در حال ظهور است و نوسانات تقاضای جهانی همچنان ادامه دارد.
با این حال، تیم مدیریت چابکی خود را نشان داده است:
– کاهش تعرفه‌ها: تخصیص مجدد تولید، تنظیم قیمت‌گذاری و استفاده از تولید محلی برای جذب هزینه‌ها.
– تاب‌آوری ژئوپلیتیکی: یک شبکه تولید متنوع، مواجهه با شوک‌های منطقه‌ای را کاهش می‌دهد.
– تقویت رهبری: انتصاب معاون ارشد جدید در بازارهای کلیدی (به عنوان مثال، کریستوفر اوستراندر در آمریکای شمالی) نشان‌دهنده تمرکز دقیق‌تر بر رشد است.
این موارد، تغییر استراتژیک از رشد سرمایه‌بر به سودآوری پایدار را تأیید می‌کنند. با توجه به اینکه حاشیه سود عملیاتی در مسیر عبور از 15 درصد (حاشیه EBITDA نزدیک به 23 تا 25 درصد) قرار دارد، این شرکت در حال تغییر جایگاه خود به عنوان یک بازیگر برتر در یک صنعت پراکنده است.
برای سرمایه‌گذاران، نکات کلیدی واضح است:
1. افزایش حاشیه سود: حاشیه سود عملیاتی 7.7 درصد در سه‌ماهه دوم، با تثبیت کارایی زنجیره تأمین و قدرت قیمت‌گذاری، نشان‌دهنده افزایش بیشتر است.
2. انضباط سرمایه: کاهش هزینه‌های سرمایه‌ای و بهبود جریان نقدی، منابع را برای بازده سهامداران یا ادغام و تملک استراتژیک آزاد می‌کند.
3. انعطاف‌پذیری تعرفه: مدل «محلی در برابر محلی» حاشیه سود را در بازارهای با رشد بالا عایق‌بندی می‌کند.
افزایش 10.91 درصدی سهام پس از درآمد، نشان‌دهنده شناخت بازار از این پویایی‌ها است. با این حال، پیشینه تاریخی از حرکات قیمت مرتبط با درآمد، الگوی متفاوتی را نشان می‌دهد: از سال 2022، سهام نوکیان پس از گزارش‌های درآمد، هم شاهد افزایش قابل توجه (مثلاً 8.94%+ در 21 ژوئیه 2022) و هم شاهد کاهش شدید (مثلاً 9.09%- در 20 آوریل 2023) بوده است. این نوسانات تأکید می‌کند که اگرچه اصول قوی می‌توانند واکنش‌های مثبتی را ایجاد کنند، اما احساسات سرمایه‌گذاران همچنان نسبت به عملکرد کوتاه‌مدت و شرایط اقتصاد کلان حساس است.
هامس در نهایت می گوید: در دنیایی از روندهای زودگذر، نوکیان تایرز در حال ایجاد کسب‌وکاری است که نوآوری را با دقت عملیاتی متعادل می‌کند. برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال شرکتی هستند که بادهای مخالف را به بادهای موافق تبدیل کند، عملکرد این تولیدکننده لاستیک فنلاندی در سه‌ماهه دوم یک مطالعه موردی قانع‌کننده است – و نشانه روشنی مبنی بر اینکه بهترین روزهای آن ممکن است در پیش باشد.
